آموزش شاخص MVRV + معرفی نسبت MVRV برای تحلیل چرخه بازار

شاخص‌های آنچِین روشی محبوب برای به دست آوردن بینش در مورد وضعیت شبکه‌های بلاکچینی و ارزهای دیجیتال هستند که در صورت استفاده صحیح، اطلاعات ارزشمندی را در مورد روندهای بازار و رفتار کاربران در اکوسیستم کریپتو ارائه می‌دهند. نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی، یا MVRV، یکی از این شاخص‌ها است که می‌تواند برای تعیین وضعیت یک ارز دیجیتال در چرخه‌های بلندمدت مورد استفاده قرار گیرد. همان‌طور که از نام آن پیدا است، شاخص MVRV از دو شاخص دیگر تشکیل شده است: ارزش بازار و ارزش واقعی. اما خود شاخص‌های ارزش بازار و ارزش واقعی چه هستند؟ نحوه استفاده از نسبت MVRV برای تجزیه و تحلیل چرخه‌های بازار چگونه است؟ برای یافتن پاسخ این پرسش‌ها و آموزش شاخص MVRV با ما در ادامه این مطلب همراه باشید.

ارزش بازار چیست؟

ارزش بازار (Market Value یا Market Capitalization) با ضرب آخرین قیمت معاملاتی یک ارز دیجیتال در تعداد کل کوین‌های در گردش آن، به دست می‌آید.

خرید ارز دیجیتال با ۱۰ هزار تومان!

تو صرافی ارزپلاس میتونی فقط با ۱۰ هزار تومان و با کارمزد صفر، بیش از ۷۰۰ ارز دیجیتال رو بخری!

شروع

به طور کلی، هرچه ارزش بازار یک ارز دیجیتال بالاتر باشد، تسلط آن در بازار بیشتر است. به همین دلیل، ارزش بازار به عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌ها برای رتبه‌بندی دارایی‌های کریپتو در نظر گرفته می‌شود.

ارزش واقعی چیست؟

ارزش واقعی (Realized Value) کل هزینه صرف‌شده برای خرید کوین‌های در گردش در بازار است. در محاسبه این شاخص، کوین‌‌های گم‌شده در نظر گرفته نمی‌شوند.

برای مثال، فرض کنید ۳۰ بیت کوین در کیف پول خود دارید که آنها، طی ۳ تراکنش مختلف به این کیف پول واریز شده‌اند: ۱۰ بیت کوین به قیمت ۵ هزار دلار، ۵ بیت کوین به قیمت ۱۵ هزار دلار و ۱۵ بیت کوین به قیمت ۱۰ هزار دلار خریداری شده است.

بنابراین، ارزش واقعی با محاسبه هزینه خرید تمام بیت کوین‌های موجود در کیف پول شما به دست می‌آید. در این مورد، ارزش واقعی بیت کوین‌ها عبارتند از:

(10x 5000) + (5 x 15,000) + (15 x 10,000) = 275,000 $

برای به دست آوردن میانگین قیمت خرید این ۳۰ بیت کوین، کافی است مقدار به‌دست‌آمده را بر تعداد کل بیت کوین‌ها تقسیم کنید:

275000/30  = 9166.66

به عبارت دیگر، شما به طور متوسط ۹،۱۶۶٫۶۶ دلار برای هر بیت کوین پرداخت کرده‌اید. این به معنای سود است یا ضرر؟ بستگی دارد. اگر قیمت فعلی بیت کوین کمتر از ۹،۱۶۶٫۶۶ دلار باشد، به این معنی است که شما هزینه بیشتری از ارزش فعلی آن پرداخت کرده‌اید و در ضرر هستید. در مقابل، اگر قیمت فعلی بیت کوین بالاتر از ۹،۱۶۶٫۶۶ دلار باشد، به این معنی است که شما از این معاملات سود می‌برید.

فرض کنید که قیمت فعلی بیت کوین حدود ۲۰ هزار دلار باشد. بنابراین، ارزش این ۳۰ بیت کوین در بازار برابر با ۶۰۰ هزار دلار خواهد بود. بنابراین، اگر بخواهید همه این بیت کوین‌ها را بفروشید، ۳۲۵ هزار دلار (۶۰۰ هزار دلار – ۲۷۵ هزار دلار) سود خواهید داشت.

به این ترتیب، می‌توانیم این شاخص را برای همه بیت ‌کوین‌های شبکه محاسبه کنیم و عدد به دست آمده، تخمینی از کل پولی که کاربران هنگام خرید بیت ‌کوین‌های خود خرج کرده‌اند، به ما می‌دهد.

شاخص MVRV چیست؟

نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی که بیشتر تحت عنوان شاخص MVRV شناخته می‌شود، نسبت بین ارزش بازار یک دارایی رمزارزی و ارزش واقعی آن است. این نسبت برای کمک به ارزیابی اوج و کف بازار و همچنین، ارائه اطلاعات ارزشمندی در مورد رفتار خرید و فروش معامله‌گران، استفاده می‌شود.

یک راه برای درک نسبت MVRV این است که آن را به عنوان مقایسه رفتاری بین سفته‌بازان (سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت) و دارندگان (هولدرها) در نظر بگیرید. با فرض اینکه تغییرات ناگهانی در ارزش بازار عمدتاً ناشی از سفته‌بازی است، ارزش بازار را می‌توان به عنوان یک شاخص از دیدگاه سفته‌بازان در نظر گرفت. از سوی دیگر، ارزش واقعی یک معیار ارزش‌گذاری بازار از دیدگاه دارندگان است؛ زیرا قیمت‌ها را در زمان آخرین معامله منعکس می‌کند و تحت تأثیر نوسانات ناگهانی قیمت قرار نمی‌گیرد.

نسبت MVRV را چگونه محاسبه کنیم؟

شاخص MVRV از تقسیم ارزش بازار بر ارزش واقعی به دست می‌آید. برای استفاده از این نسبت در معاملات، دو آستانه در نظر گرفته شده است:

حد بالایی (Upper limit) در ۳٫۷: اگر نسبت MVRV بالاتر از این سطح حرکت کند، نشان‌دهنده ارزش بیش از حد آن دارایی است؛ یا به عبارتی، ارزش بازار یک رمزارز بیشتر از ارزش واقعی آن است. این وضعیت به طور کلی، به عنوان یک سیگنال قوی برای مرحله آخر چرخه‌های گاوی عمل می‌کند و احتمال توزیع سنگین وجود دارد.

حد پایین (Lower limit) در ۱٫۰: اگر شاخص MVRV زیر این سطح باشد، نشان می‌دهد که دارایی مورد نظر ارزش بازاری کمتر از ارزش واقعی دارد. چنین شرایطی نشان می‌دهد که بخش بزرگی از عرضه تقریباً به صورت سر به سر یا با ضرر نگهداری می‌شود.

بنابراین، سطح ۱ برای تفسیر نسبت MVRV مهم است؛ زیرا: اگر شاخص MVRV بالای ۱ باشد، نشان می‌دهد که سفته‌بازان میانگین ارزش بازار بالاتری نسبت به دارندگان دارند. و اگر نسبت MVRV کمتر از ۱ باشد، نشان می‌دهد که دارندگان ارزش بازار بالاتری نسبت به سفته‌بازان دارند.

داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که زمانی که شاخص MVRV کمتر از ۱ باشد، احتمال کمتری وجود دارد که دارندگان دارایی‌‌های خود را بفروشند؛ که نشان می‌دهد این بهترین دوره برای جمع‌آوری آن رمزارز است.

آموزش شاخص MVRV

نسبت MVRV ثابت کرده که یک شاخص عالی برای تشخیص اوج و کف قیمت است. در واقع، انحرافات شدید بین ارزش بازار و ارزش واقعی را می‌توان برای شناسایی سطوح بالا و پایین بازار استفاده کرد؛ زیرا این سطوح به ترتیب منعکس‌کننده دوره‌های سود و زیان غیرواقعی سرمایه‌گذاران هستند.

برای مثال، زمانی که شاخص MVRV افزایش می‌یابد، نشان می‌دهد که بازار در اوج بوده و میزان بالایی از سود محقق‌نشده در سیستم وجود دارد. در این صورت، احتمال اینکه سرمایه‌گذاران کوین‌‌ها را برای کسب سود توزیع کنند، بیشتر است. در حالی که در زمان‌هایی که بازار در دوره انباشت قرار دارد، مقدار این نسبت کاهش می‌یابد. در واقع، مقادیر پایین‌تر این نسبت نشان می‌دهد که میزان کمتری از سود محقق‌نشده در سیستم وجود دارد که ممکن است نشان‌دهنده کاهش ارزش یا پویایی ضعیف تقاضا باشد.

به عنوان مثال، اگر نسبت MVRV برابر با ۲٫۲ باشد، به این معنی است که قیمت بازار ۲٫۲ برابر قیمت واقعی است؛ که بیانگر شرایط بیش از حد ارزش‌گذاری شده است. برعکس، اگر شاخص MVRV برابر ۰٫۸ باشد، به این معنی است که قیمت بازار ۰٫۸ برابر قیمت واقعی است؛ که نشان می‌دهد قیمت بازار کمتر از ارزش واقعی آن ارزش‌گذاری شده است.

اکنون بیایید برای آموزش شاخص MVRV بیت کوین را مثال بزنیم. اگر نسبت MVRV بیت کوین ۲٫۰ باشد و اگر دارندگان کوین‌های خود را بفروشند، به این معنی است که سود متوسط ۱۰۰ درصد (دو برابر قیمت بیت کوین) خواهند داشت. در واقع، هر چه ارزش شاخص MVRV بالاتر باشد، معامله‌گران تمایل بیشتری برای فروش نشان می‌دهند. در مقابل، در صورتی که نسبت MVRV منفی باشد، اگر تمام بیت کوین‌ها فروخته شوند، اکثر معامله‌گران با قیمت فعلی ضرر خواهند کرد.

خلاصه مطلب

در این مقاله به معرفی و آموزش شاخص MVRV پرداختیم. همان‌طور که گفته شد، نسبت MVRV یک شاخص بسیار مفید است که بینش‌هایی را در مورد پویایی بازار و الگوهای سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد. در کل، با اندازه‌گیری شاخص MVRV دارایی‌های رمزارزی و شناسایی اوج و کف‌های آن، معامله‌گران می‌توانند استراتژی‌های بلندمدت سنجیده‌ای را اتخاذ کنند که هم سودآوری و هم زیان‌های احتمالی را در نظر می‌گیرد. با این حال، این شاخص می‌تواند با معیارهای آنچِین دیگری مانند NUPL (سود/زیان غیرواقعی) و SOPR (نسبت سود خروجی مصرف‌شده) نیز ترکیب شود تا درک عمیق‌تری از بازار ارائه دهد.